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领先大市-A评级]教育行业周观点:深改委会议明确课外培训及学前教育发展方向 关键

类别:行业研究 日期:2018-7-25 1:48:03 人气: 来源:

  中央深改委明确K12 培训及学前教育发展方向,教育关键领域供给侧持续深化。本周深改委会议通过教育领域两项重要文件,《关于规范校外培训机构发展的意见》及《关于学前教育深化规范发展的若干意见》,教育重要信号。首先,在上述两大领域形成中央层面文件,既表明中央对于基础教育关键环节的重视,也是对社会重大关切的必要回应。从目的看,近年校外培训负担过重、普惠幼教资源缺乏、超前学习(幼儿园小学化、培训机构超纲教学等)、机构运营不规范等问题凸显,社会关注度高,势在必行,且亟待自上而下的政策强力推动。根据已公布的信息,会议文件延续了近来的政策导向,即实现中小学阶段高质量的教育公平化、减轻学生负担、强化素质教育,我的艳遇谁的妻以及实现学前教育的普惠化、规范化发展,本质上是继续推动教育领域供给侧深化。

  从对民办教育市场的影响看,我们认为在K12 培训领域,一方面行业整顿将逐渐推动不规范的中小产能出清,行业集中度有望提升,且即使在减负导向下,庞大刚需仍将支撑K12 培训市场的长期景气度;另一方面,此次文件明确强调要“立德树人,发展素质教育”,从现有培训品类看,语文类(含传统国学等)、STEAM 类培训因其符合政策导向,也契合家长逐渐提升的教育而有望迎来更旺盛的市场需求。在学前教育领域,普惠化、规范化的硬性目标将促使绝大多数民办园在收费、办学质量等方面与公办园接轨,但高端需求不会受到冲击,民办园的“哑铃状”分布或愈发明显。

  上周A 股教育板块内个股涨幅前三为佳发教育(7.80%)、世纪鼎利(0.83%)、华媒控股(0.73%);板块内个股涨幅后三为三垒股份(-10.01%)、文化长城(-9.29%)、威创股份(-7.82%)。

  港股教育板块内个股涨幅前三为宇华教育(0.54%)、中教控股(-1.97%)、睿见教育(-2.34%);板块内个股涨幅后三为21 世纪教育(-11.93%)、成实外教育(-10.91%)、中国新华教育(-9.97%)。

  美股教育板块内个股涨幅前三为精锐教育(6.58%)、达内科技(5.15%)、瑞思学科英语(4.46%);板块内个股涨幅后三为朴育(-11.03%)、尚德机构(-8.31%)、安博教育(-5.33%)。

  公司:【威创股份】对外收购:公司拟以现金及发行股份方式收购深圳市小橙堡文化有限公司100%股权;【中教控股】对外投资:子公司华教教育与惠理深圳签订框架协议,共同设立中教惠理教育产业基金,基金规模为50 亿元,由惠理深圳担任执行合伙人,基金主要投资民办高等及职业教育,专注于控股投资。

  行业:1、中央深改委会议通过两项教育文件。7 月6 日,中央全面深化委员会第三次会议审议两项关于教育行业的文件:《关于学前教育深化规范发展的若干意见》、《关于规范校外培训机构发展的意见》。2、沪江赴港上市。7 月3 日,沪江向联交所递交了招股书,成为今年以来第11 家筹划在港股上市的教育公司。根据招股书,2015、2016、2017 年沪江的营收分别为1.85 亿元、3.40 亿元、5.55 亿元,复合年增长为73.3%;净亏损分别为2.8 亿元、4.22 亿和5.37 亿。

  继续推荐K12、职业教育、高等教育板块。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的;高等教育板块规模优势突出,关注已建立起细分龙头优势的个股。

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